Deep Dive - Hoe de rente en een smalle beurs de korting op holdings vergroten
In september bepaalde de obligatiemarkt het beeld op de beurzen. Uit de Verenigde Staten kwamen sterke cijfers, zoals een flinke toename van het aantal banen en enquêtes onder inkoopmanagers die op een snelgroeiende economie wezen. Beleggers gingen daardoor steeds meer rekenen op een strenger beleid van de Federal Reserve, die halverwege de maand de rente voor het eerst in drie jaar verhoogde. De oorlog rond Iran duurt inmiddels ruim een half jaar en hield bovendien de inflatiezorgen levend. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg in september met 0,54 procentpunt naar 5,29%. Dat was de grootste maandelijkse stijging sinds 2022 en een niveau dat sinds de financiële crisis niet meer is voorgekomen. Onze uitgebreide duiding leest u in Economie & Markten #36 en Economie & Markten #38.
Tegelijkertijd leunt de Amerikaanse beurs steeds zwaarder op een handvol AI-bedrijven, terwijl de meeste andere aandelen ver onder hun recordkoers noteren. Beide ontwikkelingen drukken de koersen van onze holdings, hoewel hun bedrijfsnieuws weinig reden tot zorg geeft. Partner Michael Gielkens besprak een aantal van deze thema’s als gast in De Beursvoyeurs, de beleggingspodcast van de Belgische zakenkrant De Tijd. Hieronder leggen wij uit waarom de rente holdings extra raakt, waarom de korting op de intrinsieke waarde oploopt en welke risico’s wij zien rond AI. Ook lichten wij toe waarom wij, net als Warren Buffett rond 2000, vasthouden aan onze fundamenten.
